黑色系领衔商品大跌葛卫东豪掷2亿元补贴旗下产品

今年以来的商品期货市场，涨停潮来得汹涌，跌停潮也降临得毫不含糊。继11月28日全面飘红之后，国内商品市场连续两个交易日延续跌势。11月30日下午收盘，除鸡蛋收涨之外，其余品种近乎全绿。铁矿石、热卷、沪铅、沪锌、橡胶、螺纹钢期货主力收盘封跌停，前期强劲的黑色系近期颓势一览无余。

暴涨暴跌的行情之下，不少期货行业“老司机”也马失前蹄。期货大佬葛卫东旗下两只产品不仅错过了十一之后的商品暴涨行情，又精准在“双11”暴跌中踩雷。

面对不断创新低的净值数据，混沌道然资产管理公司(下称“混沌道然”)30日午后紧急发布公告，将对基金运营管理进行适当调整。

《第一财经日报》记者晚间获悉，葛卫东此次将豪掷2亿元补贴旗下产品“混沌价值二号”，并且承诺在产品净值回到1.00元之前不赎回，并让渡产品在上述净值上涨区间的全部投资收益，由该时点留存的全体投资人共享。

此前在2015年股灾中，葛卫东豪掷1.5亿补贴旗下产品的情形曾引得市场关注。

黑色系持续回调

“双11”的惊心动魄还历历在目，本周三个交易日内，期货市场再度演绎了集体暴涨到全面暴跌的跌宕起伏。

11月28日(周一)，国内商品期货全面飘红，有色系、有色金属全线上涨，势头较上周五更加凶猛。截至全天收盘，黑色系全线收涨，沪锌、沪铅、白糖主力合约封涨停。

29日午后，市场画风突变，黑色系高位跳水，螺纹钢收跌6.67%，铁矿石收跌6.3%，焦煤跌5.5%，焦炭跌4.6%，热卷跌4.3%。当日夜盘，黑色系继续领跌，螺纹钢、热轧卷板、铁矿石分别跌4.2%、3.4%、3.4%，焦炭、焦煤、动力煤分别跌2.4%、2.2%、1.3%。

30日，商品期货延续29日的跌势，黑色系争相表演“跌停秀”，工业品上演暴跌潮。截至下午收市，铁矿石、热卷、沪铅、沪锌、橡胶、螺纹钢期货主力收盘封跌停，鸡蛋收涨3.01%。焦煤收盘暴跌8.1%，盘中触及跌停，沪镍跌5.76%，玻璃、沥青、沪锡跌超4%，沪铜、郑煤、沪铝、塑料跌超3%，菜粕、郑棉、PVC、焦炭跌超2%，豆粕、PP、郑醇、白糖、棕榈跌超1%，沪金、硅铁等收跌。

在多位业内人士看来，多个品种前期上涨过快、涨幅过大，市场存在回调需求是内在原因;而同时，三大商品交易所连续祭出组合拳，也对过热的市场起到了明显的降温的作用。

28日午后，上期所公告称，自11月29日(28日晚连续交易时段)起，非期货公司会员或客户在螺纹钢RB1701合约和RB1705合约日内开仓交易的最大数量分别为8000手，此前曾在11月11日调整为10000手。

同日，大商所发布通知，自11月28日结算时起，铁矿石品种涨跌停板幅度调整至8%，最低交易保证金标准调整至10%。郑商所方面则调整了菜油、菜籽、白糖等品种的保证金标准和涨跌停板幅度。

“涨势需要量的配合，提保(保证金)和缩量肯定是打压涨势的，对黑色系的利空非常明显。”一位资深期货交易员告诉记者，他昨日也受到不小损伤。

30日盘后，上期所再度公告，自12月1日(11月30日晚连续交易时段)起，非期货公司会员或者客户在锌ZN1701合约和ZN1702合约日内开仓交易的最大数量分别为1500手，在铅PB1701合约和PB1702合约日内开仓交易的最大数量分别为1000手。

华泰期货便认为，江苏中频炉环保事件升级，上期所加强螺纹限仓，大商所限制铁矿石涨跌和保证金，上海房地产调控趋严，压制中长期房地产需求，形成多空交织。

除了技术面上的回调需求和政策面上的监管加码，资金的流动也显现出不少端倪。

“上涨连续拉涨停，下跌连续拉跌停，资金的这种做法以前还是比较少见，其实比较类似于在股票市场的做法。假设这个观点成立，也不排除这些资金到年底了，正在从期货市场撤退。”恒泰期货首席经济学家江明德向记者表示。

Wind数据显示，11月29日，作为有色板块风向标的沪铜持仓金额减少141亿元，而螺纹钢持仓金额则减少67.8亿元。

“期货是零和交易过程，持仓量大小反映的是市场的分歧程度，分歧越大持仓量会越大，市场如果是一致的，持仓量不会一直变大，因为没有对手盘交易。现在持仓量在减少，不排除前期资金在撤离。”江明德认为，大宗商品年内的行情已基本结束，除个别品种外，市场总体将处于偏空的状态。

葛卫东再入困境

暴涨暴跌的行情之下，“屠杀”在悄无声息中进行，不少行业“老司机”也显得力不从心，期货大佬葛卫东和其掌舵的混沌道然便是其中之一。

4月黑色系行情之时，葛卫东曾因空螺纹钢而备受市场关注。彼时，葛卫东控股的期货公司混沌天成持有大量螺纹钢空单，4月18日持仓近13万手。后期在螺纹钢凌厉的涨势之下，混沌天成也出现在了空头砍仓的席位之中。

值得注意的是，尽管葛卫东持仓不一定全部在混沌天成，但一大部分被市场认为是其持仓。不少市场人士认为，从混沌天成的持仓情况也可窥见葛卫东对市场趋势的整体把握。

不幸的是，大半年过后，类似的剧情再一次上演，而这一次，葛卫东折戟的是沪铜。

以目前产品最新净值日期(11月25日)的前一周为例，11月21日至11月24日，混沌天成都在前20位空军名单上，而同期沪铜主力合约累计上涨超过9%。

11月25日，11月28日两个交易日，沪铜的强劲涨势迫使混沌天成消失在空军前20名单上;11月29日和11月30日，混沌天成重返名单，在近两日市场暴跌的情况下，葛卫东或挽回部分损失。

不过，前一周的操作失误却使葛卫东旗下两只产品，“混沌价值一号”和“混沌价值二号”受苦不浅。

好买基金数据显示，命途多舛的“混沌价值二号”从2015年6月8日成立至今，净值从未在水上，成立以来收益为-42.9%，今年以来收益为-23.25%。11月25日净值为0.5710元，单周下跌4.67%。

据记者了解，这只多策略产品的可投资品种比较宽泛，包括股票、新股、交易所债券、股指期货、商品期货、港股、股票期权等。

作为一只可投资商品的基金，“混沌价值二号”显然错过了十一之后的商品暴涨行情，又精准在“双11”暴跌中踩雷。

从上图可以看出，9月30日至今，“混沌价值二号”净值一直在下跌，“双11”当周跌幅高达-10.40%。11月25日净值为0.5710元，较一个月前(10月28日)的0.71元跌去24.3%，较9月30日的0.7910元跌去38.5%。

另一只产品“混沌价值一号”的情况同样不乐观。好买基金数据显示，该产品今年以来收益为-23.56%，成立以来收益为50.76%。

同为多策略产品，“混沌价值一号”和“混沌价值二号”的遭遇几乎如出一辙。数据显示，“混沌价值一号”净值从9月30日的1.9094元缩水至11月25日的1.5076元，累计跌去26.7%。“双11”当周，产品净值暴跌4.65%。

30日午后，混沌道然资产管理有限公司通过官方微信发出一则消息：

《第一财经日报》记者从投资者处获悉，葛卫东此次将豪掷2亿元补贴旗下产品“混沌价值二号”，并且承诺在产品净值回到1.00元之前不赎回，并让渡产品在上述净值上涨区间的全部投资收益，由该时点留存的全体投资人共享。

类似的情形发生在2015年股灾中，葛卫东大手笔豪掷1.5亿元“补贴”这两只产品。

2015年9月1日，混沌道然在首页公布《致投资者书》，对上述两只产品的巨大回撤向投资者表达歉意。

9月15日，公司再度公告，控股公司上海混沌投资集团于2015年9月30日向公司旗下两只基金产品，“混沌价值一号”基金(含A、B基金)和“混沌价值二号”基金(含A、B基金)分别追加5000万元和1亿元。

不仅如此，混沌投资还承诺此次申购将至少持有一年，“混沌价值一号”在净值上涨到2.46之前不赎回，“混沌价值二号”在净值上涨到1之前不赎回。另外，混沌投资还大方承诺，将让渡两只产品在上述净值上涨区间的全部投资收益，由该时点留存的全体投资人共享。

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