当铅与铅循环天能动力业绩华丽增长不可绕开的

铅与铅循环：天能动力业绩华丽增长不可绕开的话题

【铝道】在环保形势趋严+铅价极速回升的大背景下，再生铅业务为天能动力能再获靓丽业绩作出了有力的贡献。

2017年8月29日，天能动力公布其半年业绩称，公司于2017年上半年实现销售收入共计113.62亿元人民币（单位下同），同比增加24.8%；获得净利润近4.6亿元，同比提升13.5%，业绩保持非常稳健的增长，也使得公司再次创下营收、净利的新高峰。

上半年，电动自行车、三轮车以及微型电动汽车等占比较重的业务，依旧能保持着25% 28%左右的稳健增长。虽然电动车整体需求强劲是主因，但是依旧不能抛开收入同比增长34%至5.48亿元的资源再生业同时也能保证丈量的结果务，这块业务增长仅次于公司重点打造的锂电池业务，并且在环保趋严和铅价急速回升的现在，其重要的战略意义亦将愈发突显。

铅蓄电池业务占比极大，再生铅业务作用重大

对于铅酸电池仍具占比的天能动力，再生铅业务在铅价大幅波动中有着重要作用。公司2017年上半年主营业务中，铅酸电池涉及的电动三轮车、自在防水层上继续施工行车以及微型电动汽车业务占比高达88.9%。

而铅价格自2016年开始一路暴涨，于2017年期间仍在高位震荡，近期更是又迎来一波强势上涨，这对铅酸电池业务占据比例的天能动力来说，并不是一个非常好的消息。好在开展了废旧电池回收业务，能有效降低生产成本、控制原材料风险，同时还能提供利润贡献。

废旧电池回收业务盈利能力持续保持增长。2017年上半年，公司再生铅业务收入为5.48亿元，同比增长34.0%，进一步缓解铅价波动给公司业绩带来的影响。

波动性极大的铅价使得公司资源再生业务保持着高增长，而且其重要性在未来会越来越明显。

再生铅业务重要性愈发突出

环保因素催动铅价上涨，后续提价具备支撑，再生铅业务仍有可观的发展空间。根据益普抗压强度和抗折强度应符合表2的规定索行业研究报告，未来中国的废铅蓄电池回收量将达到1000万吨/年，但是在环保超预期的打压下，全国各地区域的 三无 再生铅企业生产受到明显的抑制，而小规模的再生铅企业也受到了波及。

从数据中可以看到中小型再生铅近期的开工率在明显下滑，同时原生铅企业开工率也处于微跌状态，这使得2017年6月份以后的铅价极速飙升。

基于环保政策的不断发布，以及第四批中央环保督察施行等因素的综合考虑，铅供应缩减的态势或将持续，而LME铅库存仍处于较低的位置。因此，铅价的高位运行是具备一定支撑的，这也意味着再生铅业务未来仍有较可观的增长空间，且在缓解铅价波动对公司的影响作用中愈发重要。

再生铅业务不仅重要性进一步提升，其高门槛性也将给公司带来持续的竞争力增强。

再生业务高门槛性，将保持公司强大竞争力

政策支撑再生业务具备高门槛性。工信部《再生铅行业规范条件》规定废铅蓄电池预处理规模应在10万吨/年以上，预处理-熔炼项目再生铅规模应在6万吨/年以上，能耗及三废管理更严格。

公司再生铅业务产能庞大，并将成为全国较大回收处理废旧铅电池的标杆与示范。2017年上半年，公司华东基地扩产后的产能达到30万吨/年，华北基地达到10万吨/年，全部达产后将达40万吨/年。

同时，华东基地先后被国家发改委认定为 全国资源综合利用先进企业 、 国家循环经济标准化试点企业 、 国家产业振兴重点技术改造项目 ，被工信部列为 国家两化融合促进节能减排重点推进项目 ，被科技部列为 国家科技支撑计划项目 。

如此看来，在巨大的市场潜力下，行业门槛提高、产能将进一步集中，公司利用现有再生业务规模的优势，将在未来的行业竞争中占据更大优势。